財經中心／廖珪如報導
29日本土券商出具新報告指出，玉山金（2884）受惠銀行放款、財富管理及信用卡業務穩健成長，今年獲利動能持續增強，加上美國殖利率曲線正常化有助淨利差改善，預期2026年營運將續創新高，維持「買進」投資評等，目標價37元，而玉山金29日收盤價為34.50元。
報告指出，玉山金第一季淨收益917.1億元，年增17.4%；稅後淨利100.57億元，年增14.2%，每股純益（EPS）0.62元。其中，玉山銀行為主要獲利來源，貢獻約82.5%，單季稅後淨利87.6億元。受惠放款年增15.6%，帶動淨利息收益年增29.3%；財富管理及信用卡手續費收入分別年增16.5%及14.4%，推升整體手續費收入年增13.1%。其他子公司方面，玉山證券第一季稅後淨利10.5億元，玉山創投注入7.1億元獲利，玉山投信則貢獻約1億元。
截至今年5月底，玉山金累計稅後淨利177.3億元，年增25.3%，EPS達1.1元。其中，玉山銀行累計獲利152.6億元，持續受惠淨利息收入及手續費收入雙成長；玉山證券則因資本市場交易熱絡，獲利同步提升，創投子公司亦挹注整體獲利表現。展望2026年，法人認為，隨全球總體經濟不確定性降低，加上台灣經濟前景維持穩健，玉山銀行放款可望持續維持雙位數成長。
另一方面，美國殖利率曲線逐步正常化，長短天期利率恢復正斜率，可望帶動外幣利差改善及淨利息收益率（NIM）提升約4至5個基點，預估淨利息收入年增約14%。此外，財富管理及信用卡業務持續成長，也將帶動手續費收入維持雙位數增幅。法人預估，玉山銀行2026年獲利可望達361.25億元，年增10.3%，再創歷史新高。
整體而言，法人預估玉山金2026年稅後淨利387.75億元，年增12.9%，EPS約2.39元。考量每股淨值約17元，目前本淨比約2倍，位於歷史區間1.6至2.4倍中值，加上董事會預計配發每股現金股利1.4元，以6月26日收盤價34.55元計算，現金殖利率約4.1%，優於歷史水準。法人指出，雖然三商壽曾因匯兌因素影響獲利，但預期下半年受惠資本市場回穩及總體環境改善，將有助整體獲利回升，因此維持玉山金「買進」投資評等，目標價37元。
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