台積電8月營收創歷史新高，股價卻陷入震盪，「從聯發科7月底法說會後，AI ASIC利多不斷，台積電卻漲不動。」資深分析師連乾文指出，市場擔憂的是台積電能不能提供足夠產能，支撐未來AI晶片需求。
連乾文解釋，聯發科今年ASIC營收約22億美元，台積電可提供約4萬片產能；明年ASIC營收估120億至160億美元，產能增加到18萬片，但市場對聯發科2028年的ASIC營收預估，拉高到400億至530億美元，甚至有市場法人估到700億美元，「如果營收要做到400億、500億美元，台積電要給多少產能？若台積電產能無法跟上，聯發科會不會轉向其他供應商？這會影響市場對台積電的想像，也是短期股價無法突破的原因之一。」
另一個市場疑慮是英特爾的EMIB封裝，連乾文指出，英特爾良率號稱可達9成，價格約是台積電的一半，封裝尺寸也有機會做到8至10倍。連乾文補充，這些消息雖然缺乏公司證實，「但市場等的是，這些疑慮能不能被釐清；若英特爾實際良率、成本與封裝能力不如傳聞，台積電的優勢就還在；但要是英特爾能以更低成本提供高良率封裝，AI晶片訂單會不會被分流，就會變成台積電的轉單風險。」
在台積電陷入膠著之際，連乾文點名台達電、聯發科；他指出，台達電近期受材料成本上升影響，8月營收表現不如預期，股價也走弱，但他看好800VDC帶來的商機，「目前AI資料中心多採54V供電，隨著功率需求提高，電流也跟著放大；改用800VDC能大幅降低所需電流，減少高電流帶來的安全與設備損耗問題。」連乾文指出，800VDC今年需求約2000台，明年上看2萬台。
而隨著AI資料中心擴建，電力需求也快速增加，連乾文預估，AI資料中心用電需求從前年的10GW，一路增加到明年可能的86GW，在供電吃緊的情況下，電源設備需求也會跟著增加。法人預估，台達電相關電源供應器營收今年約52億元，明年可達160億元，市占率約46％至50％。
獲利方面，台達電今年每股盈餘（EPS）約40元，明年估64元，若800VDC等高毛利產品放量，獲利仍有進一步上修空間。「過去54V的毛利比較低，未來800VDC比重提高，毛利率就有機會往上。」連乾文表示，材料成本上升造成的壓力，不會一直存在。
至於聯發科，連乾文認為是AI ASIC商機的最大受惠者，「聯發科拿下Google訂單，Google AI晶片數量從去年的250萬顆，今年約480萬顆，明年估800萬顆，後年上看1500萬顆，需求成長明顯。」技術上，聯發科投入高速傳輸，並以較低價格切入市場；連乾文指出，聯發科在部分高速傳輸規格的市占率已達5至7成，若未來拿下更高階產品訂單，ASIC營收還有上升空間。連乾文認為，雖然股價已經反映部分成長，但若股價出現明顯拉回，可適度介入布局。
最後，連乾文更點名富世達，看好原因是什麼？更多精彩內容，請鎖定《錢鏡你家》節目。https://youtu.be/MHKrn1v8BFw
