【達觀股市】強勢美元衝擊非美市場

首先，匯率是一種相對關係。也就是說，一個國家的貨幣相對於其他國家貨幣升值，並不一定表示那個貨幣升值的國家，經濟表現非常好或是採取了貨幣緊縮政策。通常只是經濟「相對比較好」，或是貨幣政策「相對緊縮」而已。

美元目前的狀況就是如此。雖然聯準會已經開始降息，但是，其他國家的經濟狀況明顯表現得比美國更差，也因此，需要降息的幅度與頻率，也會比美國來得更大、更密集，自然在匯率上就會比美元來得更為弱勢。

另一個可能的原因，則是著眼於未來的經濟展望。

由於美國總統大選當選人川普，已經表明將會採取對企業與個人減稅的方式來刺激經濟，同時，還會採取放鬆管制的方式來推動特定產業。這樣的明確政策方向，也被認為美國接下來的經濟表現，應該更有機會優於其他市場。

此外，我在2週前的專欄中曾經提到，在川普當選總統之後，聯準會在聲明稿中對於通膨的看法已經轉為保守。這是因為川普提出的對內減稅與對外加徵關稅，一個是刺激消費與投資，而這可能會推升物價；另一個則是從供給側推高進口成本，同樣也可能進一步推升物價，當然就更不用說兩項政策同時推行的情況了。

新興市場　弱於美股

由於川普未來推出的政策預計會刺激經濟、推升通膨，所以聯準會在接下來可能會放緩降息腳步，而這也成為近期推升美元指數的重要原因之一。

這樣的發展對美元資產來說是一件好事，因為經濟展望良好加上匯率升值，將會讓資金大量湧入；但從另一面來看，這對於非美元市場就不是一件好事了。我們可以發現近期非美元股市與貨幣的表現相對弱於美股，尤其是新興市場，這其中當然也包括我們台灣在內。

而這樣的局面，很可能要延續到川普正式上任，並且推出較為明確的政策之後，才會有調整的空間了。現階段投資人應該做好審慎的因應，並持續觀察後續的變化。