【名人理財】夠便宜才能長抱　野球巴菲特葉君璋年賺2成

中華職棒味全龍隊復活，今年從二軍打起，明年將正式升上一軍，總教練葉君璋是帶隊的靈魂人物。這次記者直搗雲林斗六棒球場，只問他投資理財，不問賽事。

二要件選股　持有不逾三檔

「我們隊上年輕球員都不知道葉總擅長投資，我也是無意間聊天才知道他從19歲就開始研究股票。」味全龍隊公關莊璦菁說，葉君璋可從個股背景、當下時勢，一路分析到股票未來可能走向，「他講起股票投資的神采，不亞於對棒球的熱情。」

在球場上有「無敵鐵金剛」稱號的葉君璋，因練球時間長，賽事期間又要南征北討，因此他不看盤，手上持股不超過3檔，能獲選的個股一定要具備「夠便宜」「價值浮現」二要件才行。

「前年10月鴻海第一次辦減資，股價跌破70元大關，我就陸續進場了。」葉君璋表示，當時不少人看衰股價會再跌，但他認為鴻海每股淨值有八十多元，獲利也沒有明顯衰退，因此選擇相信主事的郭台銘，在低檔敲進，買進均價在70元出頭，賣出均價約88元，去年光是鴻海就賺到至少2成價差，還領到4元的現金股息。

這波疫情延燒台股，鴻海股價又見低檔，葉君璋也動念想買回。「我先加碼了神達，鴻海還在觀望。」他透露，神達去年配息1元、配股1.2元（120股），這波股災曾跌到25元左右，換算殖利率約8％，更勝鴻海的5.7％，因此買進。這一取捨，頗有電影《Moneyball》（台譯《魔球》）中，只看客觀數據，不花大錢雇明星球員的味道。

事實上，股齡近30年的葉君璋，有一套細算成本的價值投資法，穩賺配股、配息和價差，每年穩定收割至少2成報酬，因而被封為「野球巴菲特」。

心法一：愛低價股翻倍漲

「鴻海是我唯一買過逾50元的個股。」葉君璋表示，他偏好50元以下的低價股，因為高價股要漲一倍不容易，但低價股活潑，漲幅可達兩、三倍。

「以前我也不買電子股，可是現在科技產品人人在用，如今看電子股其實就是傳統產業，都是大規模製造，根本在於投資人是不是了解公司的價值，什麼價位買進較安心。」葉君璋說。

心法二：選股價低於淨值

葉君璋認為，投資的好球帶是股價須低於每股淨值。2000年他進入中職興農牛隊打球，就注意到生產農藥產品的興農母公司股價只有3、4元，「我知道它的每股淨值有12、13元，而且當時的土地資產都沒有進行重估，等同資產價值也沒有充分反應在淨值上。」葉君璋看準了股價、淨值都被低估，買在歷史低檔且長抱9年之久，每年穩定都有7位數現金股息。

原以為會在興農牛退休的他，一度把興農股票視為定存，「興農的每股盈餘不高，過去15年平均約1元，這是它的風險，所以當股價漲高讓我不安心時，我就賣股改抱其他標的。」葉君璋透露，自己從股價15元一路賣到20元，出場選在股價高於淨值時。

心法三：進出果斷抗心魔

多年前有隊友詢問葉君璋神基能不能買？「我那時對神基不了解，它股價在20元附近，研究後跟對方說如果跌到13元可以買，可是後來真的跌到那個價位，他卻不敢買。」反倒是葉君璋二話不說進場買，甚至在股價走跌到9元，還一路勇敢撿。

「因為我認為往下不會更糟了。買股票一定要先想好它的條件，就你所知的訊息做判斷，預先想好最壞的情形跟因應。」也因此，葉君璋賣股很果斷，只要稍不安心，很快就會處理掉。

另外，有些人不喜歡買實施庫藏股的個股，葉君璋反倒覺得對股東有利，因為當股價跌到一定價位，公司也是在撿便宜。他在興農時期，還曾跟老闆建議股價太低，該實施庫藏股買回。

心法四：抱股好過做生意

「買賣股票就像做生意一樣，成本越低越安心。」葉君璋解釋，長期投資賺錢穩定的公司，經過不斷地配股、配息後，持股成本一定不會讓投資人抱得不放心，因為殖利率是最好的投資護城河。「我會依殖利率水準換股操作，不一定只要求現金殖利率，只要加上股票股利能有6％以上即可。」

至於賺錢穩定的公司怎麼找？葉君璋表示，他會研究財報，從現金水位、負債比看到轉投資，盡量多了解。「其實我很保守膽小，現在買的股票都不是自己待的公司，所以會比較怕，當然要做更多的研究，好讓自己安心。」

葉君璋坐在棒球場邊有感而發地說：「我會跟球員講，運動員做生意成功的例子太少了，但是我們不可能什麼都不準備，畢竟我們賺錢不容易，而股票是可以解決通膨問題的理財工具，長期持有風險比開店低。」

老隊友張建銘就分享談到，葉君璋是他的股票啟蒙老師，「我買股都跟著他，像是不能借錢買、買低賣高這些觀念，都是他教我的。」

勤讀經典書　內化成獨門術

其實，葉君璋剛入股市時也懵懵懂懂，幸運賺過小錢，也曾聽小道消息，讓投入的百萬簽約金腰斬，直到認真自學起價值投資，抱著股神巴菲特老師葛拉漢的經典證券分析書一讀再讀，才內化出適合自己的投資法。

葉君璋回憶說：「以前當捕手時，配球不會想得太複雜，因為你越去研究打者的缺點，越容易落入他的圈套，對方可能老早就克服自己的缺點。興農創辦人楊天發曾跟我說過，沒辦法控制的事，就不要去想它，投資也是如此，誰會料到突然來個病毒讓全球股市恐慌呢！」他認為，只要做好功課、買股成本夠低，就能老神在在。