【達觀股市】美對陸加稅　關注物價變化

對於資本市場，或在中國營運的企業來說，這樣的發展猝不及防。因為就在川普發布推文之前，幾乎所有的輿論都指向美中雙方將會達成協議。

而25％的關稅，絕對是大多數企業所沒有辦法承受的，畢竟多數電子產品可能只有個位數的毛利率，那麼，他們會如何因應呢？

貿易延長賽　增加成本

一種方法就是將產能移轉到海外既有生產基地，例如墨西哥、越南、台灣、或東南亞等其他國家。然而，找土地、蓋工廠、找工人、重新安排供應鏈等，都需耗費不少成本與時間。

也因此，那些原本在中國以外就有生產基地的企業，會取得相對優勢。反過來說，在中國生產比重過高，且供應鏈無法快速轉移的企業，在這個過程中便會遭遇打擊。

個別企業雖可透過這樣的方式來分散風險，但美中貿易談判進入延長賽後，對全球市場都不會是正面發展。

以台灣為例，今年1至4月對美國出口年增率將近20％，但台灣整體前4個月的出口卻衰退了4％。也就是說，雖然美中貿易問題，讓許多原來要從中國出口的產品，回來透過台灣出口，但整體貿易成本上升，還是造成了無謂的損失，更不用說個別企業要為此付出多少成本。

若是這些受到影響的企業，最後被迫要將關稅成本轉嫁給消費者，可能就會引發新一輪的物價上漲。我們在上週的專欄中提過，伊朗核協議談判、美國勞動市場吃緊，都可能讓物價進一步攀升，而現在美中貿易談判又進入延長賽，很可能都會傷害到美國的消費市場。

如果物價進一步上漲，聯準會口中因「短暫因素」而趨緩的通膨會否產生變化，並進一步影響到貨幣政策，就是我們接下來要特別關注的焦點。