【三次金改隱憂】特別股這麼好康　散戶想買也買不到

金控大發特別股，一名熟悉市場的律師解釋，「發特別股可讓大股東拿到較高股利報酬。以台新金曾發行的丁種特別股為例，該檔特別股是私募，年息高達6.5％，對照銀行定存利率只維持在1％的清況，套利空間相當大。」

他解釋，通常私募特別股的股東多由原始大股東、特定人等人組成，一般散戶根本很難買到，特別股又可優先分配股利，在此前提下，普通股的小股東獲利反被稀釋，「以富邦金來說，台北市政府本該拿到的股利，就因此被稀釋。」該律師說。

特別股在國外又稱為優先股，一般採公開發行或洽特定人私募2種方式發行，按《公司法》規定，公司須獲利才能發特別股籌資，若稅後淨利不足以支付特別股股息或不能按時支付股息，都不能發行特別股。

一般特別股的股東可參與股利分配、現金增資認購權、股東會表決權、選舉權與被選舉權等權利義務，通常特別股在股利、剩餘財產分配會優先於普通股，至於表決權和選舉權視各公司規定，股息也多為固定，具債券特性，風險相對低，對公司來說，發行特別股既可籌資又不會稀釋股權，成為國內金控近年籌資的熱門方式。