今年以來金融市場經歷升息與降息的交錯洗禮，國內金控公司的獲利表現依舊繳出相當亮眼的成績單。根據本土法人最新發布的產業評析報告指出，上市櫃13家金控前九月累計稅後淨利高達6,318億元，較去年同期大幅成長45%，甚至已經超越歷年全年的最高紀錄。
儘管受到美國聯準會升息與美債殖利率彈升影響，導致9月單月獲利略顯震盪，但在投資市場創新高與核心業務持續成長的雙重動能帶動下，金融板塊的長線韌性依然備受市場關注。跟著記者的腳步，帶你一次看懂法人眼中的金控投資新風向。
回顧整體表現，雖然13家上市櫃金控9月自結獲利全數出爐後，受到美債殖利率攀升衝擊債券投資收益，加上現金股利收入減少，單月合計稅後純益為529.7億元，較上個月衰退38.5%，比去年同期減少23.2%，但累計前三季稅後淨利仍高達6,318億元，年增率高達45%至46%。
本土法人預期，隨著10月及第四季幾無現金股利額外挹注、投資市場持續震盪，且即將進入年度費用提存的傳統旺季，單月與單季獲利將呈現月減與季減表現。
展望2026年至2027年，受惠於台股價量齊揚、核心業務穩健擴張，以及壽險業正式接軌IFRS 17後擁有穩定的利差益，預估整體大型金控2026年全年獲利將較去年成長30%，不過在基期大幅墊高下，2027年獲利預期將微幅衰退1%。
在銀行業務方面，受惠於台灣經濟成長強勁帶動國內企業與個人放款持續擴增，且隨著換匯業務（SWAP）需求逐漸走弱，外幣資金運用重新回歸傳統的放款本業，進一步帶動淨利差擴大，加上淨手續費持續穩健增加，預期銀行業在2026至2027年間的獲利將維持穩健成長。
不過，考量多數銀行股目前的評價已相對偏高，本土法人對銀行股整體抱持「中性偏多」的看法，並在族群中優先推薦經營效率與現金殖利率表現較佳的中信金，依據2027年每股淨值41元推算，維持給予1.9倍的股價淨值比（PBR），將目標價從74元調升至78元。
至於壽險業的表現，由於美債殖利率目前仍維持在相對高檔，新錢投資報酬率普遍保持高檔水準，對於推升經常性收益相當有利。隨著2026年開始全面接軌IFRS 17，保單利息成本大幅降低，使得保險公司擁有相當穩定的利差益與獲利空間。
搭配先前台股顯著上漲所累積的豐厚OCI（其他綜合損益）股票資本利得，未來皆可作為穩健的配息基礎，本土法人預期，壽險股在2027年的現金殖利率將有機會優於銀行股，因此對壽險股持「偏多」的正向看法，並建議投資人優先佈局資本充足、目前評價仍低、且暫無現金增資不確定性干擾的國泰金，給予目標價125元，約當2027年每股淨值的1.5倍股價淨值比（PBR）。
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